與 Cboe 期權與期貨產品相關的風險揭露與免責聲明

一般條款

所提供的資訊僅作為一般教育與參考之用。不得將其中任何陳述解釋為對買入或賣出任何證券、期貨、期貨期權、證券期貨、數位資產、金融工具、投資基金或其他投資產品（統稱「金融產品」）的建議，亦不得視為投資意見。

尤其是，某項證券或其他工具被納入某一指數，並不構成對該證券或其他工具的買入、賣出或持有建議，也不應被視為投資意見。

除下文提及的期貨期權外，下文所提及的期權皆指證券期權，例如個別公司股票期權、證券指數期權，以及交易所買賣產品（例如交易所買賣基金與交易所買賣票據）上的期權。

Cboe 和/或任何 Cboe 關係企業並不承諾向您提供交易建議，亦不對任何投資、金融產品、投資策略、第三方產品或服務，或與金融產品交易相關的專業知識之適合性、獲利性或適當性，提供任何建議、推薦或陳述。您應就自身的金融產品和/或投資行為進行獨立調查。

Cboe 和/或任何 Cboe 關係企業不會為您選擇任何金融產品進行交易。您的財務顧問、經紀商、個人退休帳戶 (IRA)、401(k) 或健康儲蓄帳戶 (HAS) 之管理人、持有人或提供者可能會為您選擇交易之金融產品，您應就此類選擇，與相關財務顧問、經紀商、IRA 或 HSA 管理人、持有人或提供者（視情況而定）進行諮詢。

Cboe 和/或任何 Cboe 關係企業與其客戶之間不構成信託關係，亦不以任何信託身分行事。

指數或金融產品的過往表現不代表未來結果。

證券經紀商可能會要求客戶繳納高於最低保證金規定的保證金。

本文件所載之任何數據、數值或其他內容（包括但不限於指數數值或資訊、評等、信用相關分析與數據、研究、估值、策略、方法論與模型），或其任何部分，未經 Cboe 事先書面同意，不得以任何形式或方式修改、逆向工程、重製、散布，亦不得儲存於資料庫或檢索系統中。

Cboe 不保證所提供資訊的準確性、完整性或即時性。所有內容係以「現況 (AS IS)」提供，不附帶任何形式的明示或默示保證，包括但不限於對適銷性或特定用途適用性的任何保證。

假設性情境僅供說明參考。由於執行時機、市場干擾、流動性不足、經紀商費用、交易成本、稅務影響及其他未必適用於假設情境的考量因素，金融產品的實際表現可能與假設性情境存在重大差異。如欲取得所提供陳述、比較、統計資料或其他技術數據之相關佐證文件，請透過 www.cboe.com/contact-us 聯絡Cboe。

任何第三方講者或第三方資料所表達的觀點屬其個人立場，不必然代表任何 Cboe 關係企業的觀點。該等內容不應被視為 Cboe 對所述任何非 Cboe 金融產品或服務的認可或價值判斷。

研究內容之納入，不應被視為對該研究的認可或價值判斷。

期權

期權交易具有風險，並非適合所有市場參與者。在買入或賣出期權之前，個人應審閱《標準化期權之特性與風險 (ODD)》，該文件依法須提供予所有此類個人。您可向您的經紀商或期權結算公司（The Options Clearing Corporation，地址為 125 S. Franklin Street, Suite 1200, Chicago, IL 60606）索取 ODD 副本。

FLEX 期權交易可能並不適合所有具備期權交易資格的市場參與者。僅建議具有豐富期權交易經驗者考慮採用 FLEX 期權策略。

未經擔保之期權賣出 (Uncovered option writing) 僅適合充分了解風險的市場參與者，該等參與者應具備承擔潛在重大損失的財務能力與意願，並持有足以滿足適用保證金要求的流動資產。在此情況下，若標的金融工具價格對未經擔保賣方的期權倉位不利，該賣方可能在該期權倉位上產生重大損失，且其經紀商可能要求補繳大量額外保證金。如市場參與者未依要求繳納該等保證金，經紀商可依據其保證金協議，在幾乎無須事先通知的情況下，對其帳戶中的倉位進行強制平倉。

期貨

期貨交易（包括數位資產期貨）及期貨期權交易並非適合所有市場參與者，且涉及虧損風險，虧損幅度可能相當可觀，甚至可能超過為該期貨或期貨期權倉位所存入之金額。因此，您應根據自身情況與財務資源，審慎評估期貨及期貨期權交易是否適合您。您僅應投入可承受損失且不會影響生活品質的資金。

如需進一步了解與期貨、期貨期權及證券期貨交易相關的風險，請分別參閱《CFTC 第 16-82 號函文所引用之風險揭露聲明》，以及《證券期貨合約風險揭露聲明》。

數位資產期貨

數位資產相對於法定貨幣的價格波動性與不可預測性，可能導致數位資產期貨在短時間內出現重大虧損。部分數位資產曾出現極端的日內價格波動。

數位資產期貨合約的結算存在重大風險，包括但不限於標的數位資產遭竊、遺失或遭駭客入侵。

州級、聯邦級或國際層級的立法與監管變動或措施，可能對數位資產的使用、轉移、交易及其價值產生不利影響。

數位資產期貨的價值可能取決於市場參與者是否持續願意以法定貨幣兌換數位資產。若特定數位資產的市場規模縮減或消失，該資產可能出現永久且完全的價值損失。

數位資產的特性可能增加詐騙風險或網路安全事件的可能性。網路安全事件可能導致投資於數位資產期貨的市場參與者出現重大、即時且無法逆轉的損失。即使發生輕微的網路安全事件，也可能對該數位資產及其相關期貨產品造成價格下行壓力，甚至波及其他數位資產及其期貨產品。

參與區塊鏈分叉的能力亦可能產生影響。例如，若您透過某一 Cboe 關係企業持有數位資產期貨倉位，當該期貨未反映出因分叉產生之新數位資產時，您可能會受到不利影響。

VIX^® 指數與 VIX^® 指數產品

Cboe 波動率指數^®（VIX 指數）由 Cboe Global Indices, LLC 計算與管理。VIX 指數是一項金融基準，用於提供 S&P 500^® 指數預期波動率的市場估值，其計算方式係採用特定 S&P 500 指數期權報價的中間價，詳細方法、規則與其他資訊請參閱此處。

於 Cboe Futures Exchange, LLC 交易的 VIX 期貨、Mini VIX 期貨及 VIX 期貨期權，以及於 Cboe Options Exchange, Inc. 交易的 VIX 期權（統稱「VIX^® 指數產品」），皆以 VIX 指數為基礎。VIX 指數產品屬於複雜金融商品，僅適合具備豐富經驗的市場參與者。

交易 VIX 指數產品涉及虧損風險，該等虧損可能相當可觀，甚至可能超過為該 VIX 指數產品倉位所存入之資金（但若僅買入 VIX 指數產品期權，潛在損失以期權購買價格為限）。

市場參與者僅應以可承受損失且不會影響其生活品質的資金進行交易。

在交易 VIX 指數產品之前，市場參與者應充分了解 VIX 指數，以及 VIX 指數產品的特性與風險（包括此處所列資訊）。此外，亦應確保自身了解 VIX 指數產品的產品規格（包括 VIX 期貨、 Mini VIX 期貨、 VIX 期權與 VIX 期貨期權，並熟悉 VIX 指數的計算方式與 VIX 指數產品的結算價值計算方式。有關 VIX 指數產品及其結算機制之常見問題，請參閱此處

不適用於「買入並持有」策略的投資工具：VIX 指數產品並不適合採用「買入並持有」策略，原因如下：

在其結算日，VIX 期貨、Mini VIX 期貨與 VIX 期權會轉為收取或支付現金的權利或義務。VIX 期貨期權則會於結算日轉為收取 VIX 期貨的權利。
VIX 指數通常會回歸其長期平均水準，而非在長期內持續上升或下跌。

波動性：VIX 指數在短期內的百分比變動幅度，通常大於股票或股票指數（包括 S&P 500 指數）的一般變動幅度。

預期關聯性：與其他金融指標或金融產品之間的預期關聯性可能不成立，特別是：

雖然 VIX 指數通常與 S&P 500 指數呈負相關（即一方上升時另一方下跌，反之亦然），但該關係並非總是成立。
VIX 指數產品近期到期月份的價格通常會隨 VIX 指數變動而波動，但此一關聯性可能因距離到期日的時間長短、市場對該產品的供需狀況等因素而受到削弱。
Mini VIX 期貨合約與標準 VIX 期貨為分開交易，因此 Mini VIX 期貨與標準合約之價格與報價可能會不同，原因可能包括兩者市場流動性存在差異。

最終結算價值：VIX 指數產品的最終結算價值或履約結算價值，其計算方式不同於非結算時點的 VIX 指數計算方法。因此，VIX 指數產品的最終結算價值或履約結算價值可能與結算前後的 VIX 指數數值產生偏差。（如需更多資訊，請點選此處參閱 SOQ Auction Information部分。）

交易所買賣產品（「ETP」）

Cboe 並不背書或銷售任何 ETP 或其他金融產品，包括基於 Cboe 指數或方法論的投資產品，或基於非 Cboe 指數但該指數係以於 Cboe 關係企業交易所（例如 VIX 期貨）交易之投資產品為基礎的產品；Cboe 對於投資該等產品之可行性亦不作任何陳述。投資人應在投資前，審慎考量該等產品的投資目標、風險、費用與開支。投資人亦應詳細閱讀該等產品公開說明書中所提供的資訊。

投資 ETP 涉及風險，包括可能損失本金，因此並非適合所有投資人。非傳統 ETP（包括槓桿型與反向型 ETP）具有額外風險，可能導致投資報酬被放大或虧損加劇。有關投資特定 ETP 的風險內容，請參閱基金公開說明書，該說明書可能列示集中風險、相關性風險、交易對手風險、信用風險、市場風險、利率風險、波動性風險、追蹤誤差風險等。投資人應諮詢其稅務顧問，以判斷特定投資策略之損益如何課稅。

Cboe 策略基準指數

Cboe 策略基準指數由 Cboe Global Indices, LLC 依據此處所載方法論、規則與其他資訊進行計算與管理，所使用之資訊（包括其他 Cboe 關係企業所擁有並營運的交易所之市場數據）被認為具有可靠性。

策略基準指數旨在衡量由一種或多種衍生工具與用作擔保品的其他資產組成之假設投資組合的表現。過往表現不代表未來結果。策略基準指數並非可供直接投資的金融產品，但可用作金融產品之基礎或作為投資組合管理工具。

金融產品（例如共同基金或受託帳戶）的實際表現可能與其所追蹤之指數表現存在重大差異，原因包括但不限於執行時機、市場中斷、流動性不足、經紀商費用、交易成本、稅務影響及其他可能不適用於該指數的因素。

指數與基準數值之發布前期間

某一指數發布日前之指數與基準數值，係根據回測歷史數據所得之理論模型進行計算，並依據該指數於發布當日所適用之方法論進行（除非另有說明）。回測的一大限制在於其係以事後視角套用指數或基準方法論並選定其成分。回測結果未必與該方法論日後實際應用時之表現相符，尤其在經濟壓力加劇期間可能會進行調整。任何回測方式均無法完全模擬在實際市場狀況發生時進行計算所作決策的影響。在編製回測用之指數與基準資料時，仍有許多與市場相關的因素無法或尚未納入考量。

稅務

Cboe 任一關係企業均非投資顧問或稅務顧問，亦不就投資、持有或出售任何金融產品之可行性或稅務影響作出任何陳述。是否投資、持有或出售任何金融產品之決定，不應僅依賴所提供之任何陳述或資訊。市場參與者應於審慎考量相關風險與稅務影響後（包括發行人或其代表所備製之公開說明書或類似文件中所詳載之資訊），並諮詢具備資格之專業投資顧問與稅務顧問後，再行投資、持有或出售任何金融產品。

根據《稅法》第 1256 條之規定，某些交易所買賣期權與期貨交易所產生之損益可依 60% 長期資本利得 / 損失與 40% 短期資本利得 / 損失的比例課稅，前提為相關市場參與者與所採策略符合《稅法》所定條件。市場參與者應諮詢其稅務顧問，以判定特定期權或期貨策略之損益將如何課稅。稅法與相關規定可能不時變動，且可能存在不同解釋方式。

延長交易時段

於常規交易時段以外進行交易（包括全球交易時段、延長交易時段及/或收市後交易時段）涉及重大交易風險，包括流動性降低、波動性增加、價格波動劇烈、消息發布對價格影響加劇、買賣價差擴大、指數或投資組合即時數值或日內參考值未更新、指數或投資組合所包含之證券缺乏常規交易等其他相關風險。Cboe 美國證券交易所（包括 Cboe Exchange, Inc.，即「Cboe Options」）的規則（如第 9.20 條）對此等風險另有進一步說明，並規定任何交易許可持有人或會員不得於上述時段接受客戶委託執行交易，除非已向該客戶揭露此等風險。於其他 Cboe 交易所及市場於此類時段進行交易時，亦同樣存在上述風險。

外國司法管轄區

本文件所載之任何資訊，在任何司法管轄區內，倘若相關招攬或要約在當地屬違法行為，均不應被視為買入或出售任何金融產品之招攬或要約。

Cboe 旗下任何實體皆不會於未獲註冊、發牌或授權的司法管轄區提供或推廣任何形式之金融服務，亦不聲稱具備該等資格。若該等金融服務之提供或推廣違反當地法律或法規，或該實體根據適用法律並無提供或推廣該等服務之權限，亦適用本條所述限制。本文件所載資訊，以及由 Cboe 實體發布或與其所提供金融服務相關之其他資訊，均不針對上述類別之司法管轄區內之任何人士發布。存取該等資訊者應自行承擔相關責任。如有任何人士自此類司法管轄區於 Cboe 實體之交易平台從事任何交易，該等交易之風險將由該人士自行承擔，並應始終遵守當地法律與法規。

尤其是在不影響本節前述一般規定之效力下，Cboe 旗下任何實體亦不會提供或推廣金融服務，且本網站與其他與該 Cboe 實體及其所提供金融服務相關之資訊，亦不針對下列人士發布（包括但不限於）：中華人民共和國境內之任何人士；大韓民國境內之任何人士（惟《大韓民國金融投資服務與資本市場法》第 6 條及第 9 條第 5 款與相關規則所界定之「金融投資事業」公司及/或「專業投資人」除外）；以及台灣境內之任何人士。

商標與智慧財產權

Cboe^®、Cboe Global Markets^®、Bats^®、BIDS Trading^®、BYX^®、BZX^®、Cboe Digital Exchange, LLC^®、Cboe Clear Digital, LLC^®、Cboe Options Institute^®、Cboe Vest^®、Cboe Volatility Index^®、CFE^®、EDGA^®、EDGX^®、ErisX^®、Eris Exchange^®、Hybrid^®、LiveVol^®、Silexx^® 及 VIX^® 為 Cboe Global Markets, Inc. 及其子公司之註冊商標；Cboe Futures ExchangeSM、C2SM、f(t)optionsSM、HanweckSM 及 Trade AlertSM 為其服務標記。Standard & Poor's^®、S&P^®、S&P 100^®、S&P 500^® 及 SPX^® 為 Standard & Poor's Financial Services LLC 之註冊商標，並已授權 Cboe Exchange, Inc. 使用。Dow Jones^®、Dow Jones Industrial Average^®、DJIA^® 與 Dow Jones Global Indexes^® 為 Dow Jones Trademark Holdings, LLC 擁有之註冊商標或服務標記，並經授權使用。Russell、Russell 1000^®、Russell 2000^®、Russell 3000^® 與 Russell MidCap^® 為 Frank Russell Company 擁有之註冊商標，並經授權使用。FTSE^® 及 FTSE 指數為 FTSE International Limited 之註冊商標與服務標記，並經授權使用。MSCI 及 MSCI 指數名稱為 MSCI Inc.（「MSCI」）或其關係企業之服務標記，並經授權由 Cboe 使用。所有其他商標與服務標記均為其各自權利人之財產。

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